Вот АльфаБанк прислал обзор по авиапрому за 2004 год. Внизу краткая выдержка. Если интересно то могу залить полный документ (710 кб, 24 страницы в pdf)
------------------------------------ Авиазаводы: Импульсом для роста должна стать консолидация отрасли
IPO Иркута выявило интерес инвесторов к российской авиационной промышленности Формирующаяся структура российской авиационной промышленности будет определяться следующими факторами: объединение отраслевых предприятий, рост портфеля экспортных заказов на военную авиатехнику, увеличение российского оборонного бюджета, применение эффективной схемы лизинга авиатехники и интеграция в мировую авиапромышленность.
· Экспорт военной авиатехники по-прежнему является основным источником дохода отечественного авиапрома В 2003 г. экспорт военной авиатехники обеспечил 70% выручки, полученной всеми предприятиями российского авиапрома. Совокупный ожидаемый портфель заказов российских военных авиазаводов может достичь $15 млрд.
· По модели DCF стоимость компании Иркут составляет $700 млн, или $0,8 за акцию; мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Иркута Цена, по которой размещались акции Иркута в ходе недавнего IPO (2003П EV/EBITDA 10 и 2004П EV/EBITDA 6), стала новым ориентиром стоимости предприятий авиационной промышленности. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции следующих компаний: Казанский вертолетный завод, Роствертол, Сокол, КБ «Сухой» и Уфимское моторостроительное производственное объединение (УМПО). ------------------------------------
